股票入门基础知识20：什么是市净率（P/B）

相比使用贴现现金流，衡量公司股票价格是否被低估或高估的一种虽然稍粗略但更简单的方法是查看公司的市净 (P/B) 率。

用公司股票的当前收盘价格除以最近季度的每股账面价值进行计算。公司的账面价值的计算方式是用总资产减去无形资产和负债。

首先计算账面价值：

每股账面价值 = 总资产 - 无形资产和负债/股数

然后计算市净率：

P/B = 股价/每股账面价值

例如，如果某公司的资产负债表上显示总资产为 £200,000,000，负债为 £150,000,000，那么账面价值为 £50,000,000。如公司有 10,000,000 股数，那么每股账面价值为 £5。

如果该公司当前的交易股价为 £2.50，那么市净率为 0.5。如果交易股价为 £10，那么市净率则为 2。

市净率小于一，可能意味着公司被低估

如果市净率小于 1，则表示该公司的市场估值小于其资产的总价值。这意味着其股票当前可能被低估或贱卖，因此这是个良好的买入机会。

不过要小心。投资者可能有正当的理由认为该公司的市场价值较低。这可能仅仅意味着公司收益很差，甚至出现资产负回报。这样的运营效率可能是抛售或避免该公司股票的原因。

谨慎考虑高市净率

同样，如果市净率高达 3 或 4，则可能表示该公司当前被高估，促使您出售其股票。再次出现此情况时，这就是个非常有用的指标，但是您应谨慎行事。

如果该公司刚刚推出了一款热销的新产品或成为被收购的目标，这可能是股价表现得这么高的基本原因。

考虑公司的硬资产

如企业可能没有大量的硬资产，如工厂或昂贵的设备，但有其他的无形资产，如知识产权或有真实价值但很难定价的强大品牌，在对其进行分析时，市净率也不太有用。

因此，各个行业的市净率会有不同。

此外，在使用市净率判定是否买卖股票之前，应查看公司有多少债务。

如果公司债务负担较重，那么在计算时使用的资产值将会非常小，这可能导致市净率有偏差。在利润和未来增长方面，如果企业的借债产生的收益高于借债成本，那么公司的市净率是人为的，有时可忽略。

总结

到目前为止，了解了...

• ...相比贴现现金流，市净率是衡量公司股票价格是否被低估或高估的一种更简单的方法。
• …如果市净率小于 1，则表示该公司的市场估值小于其资产的总价值。
• …如果市净率高达 3 或 4，则可能表示该公司当前被高估，促使您出售其股票。
• ...如企业可能没有大量的硬资产，如工厂或昂贵的设备，但有其他的无形资产，如知识产权或有真实价值但很难定价的强大品牌，在对其进行分析时，市净率也不太有用。
• …如果公司债务负担较重，那么在计算时使用的资产值将会非常小，这可能导致市净率有偏差。