投资心得体会

     经历了一轮熊市、牛市、熊市的轮回，正好最近又读了几本投资学的经典著作，综合最近看到的一些情况，突然有些体会和想法，想写出来。
    人性的两大缺陷：贪婪和恐惧。做投资的时候，常常会因为贪婪，不知进退，会把已经吃到的东西，连皮带骨一起吐出来，顺便再捎上放点血。当人们恐惧的时候，即使眼前遍地黄金，他也会非常怀疑，金子里面是不是铁啊，眼看着金子被别人捡了去。
    有两个基本的投资理论，相互对立。坚实基础和空中楼阁。前者是说，万事万物皆有其价值，太高或太低的价格，终将会被市场修正。至于那个“价值”是多少，要自己去分析事物的现状和前景去判断。空中楼阁呢，和大众心理有关。简而言之，就是博傻，只要你能找到比你出价更高的人把东西卖给他，那么你在什么价格买入都是合理的。
    普通公民，就居家理财来说，投资做的好，能顶一个劳动力在帮家里赚钱。但是因为人性的缺陷，这个目标经常无法实现。要么以亏损累累告终，要么收获市场平均收益。
    我相信，投资中的“博傻”行为，和这两个人性缺陷息息相关。脱离“坚实基础”，
“空中楼阁”的建立，就是贪婪在作祟，泡沫破碎，原有价值体系崩塌，则是因为集体恐惧。
    去年8-10月份，中国股市牛气冲天，任何利空，出现后都引起一轮狂涨 - 利空出尽了。一堆人就开始鼓吹这种高价高点位的合理性，各种估值理论争相面世，“动态市盈率”-中国A股股价不贵；中国是金砖四国之首，增长潜力巨大，高市盈率合理；“坐六望八”- 年底到8千点，甚至过万；人民币升值不止，牛市不停。
    股市巨大的赚钱效应，如同野火般迅速蔓延，越是股指节节攀高，投资开户就越是络绎不绝。坚实基础开始被抛弃，“空中楼阁”开始搭建。在贪欲面前，任何人的警告都会被当成耳边风，根本没人听，大家都在嘲笑你：傻帽啊你。
    事情永远不会十分明朗，等十分明朗的时候，一切已经太迟。彼得林奇的这句貌似矛盾的话，揭示了事情变化的一个奥秘。等你明白过来的时候，早就晚了。
    随着各种因素的作用，A股开始狂跌，先是跌了一下后，还有人抢个反弹。但是谁买谁套。各大基金公司纷纷发表看法：基本面没变，看好后市。
    从年初到现在，结局大家都看到了，亏损股民95%，勉强没亏损的，也把2007年赚的全吐回去了。实话实说，我也是受害者，现在看来，就是功力不够啊。
    任何人的说法，都不要轻易相信，要学会形成自己的判断。对有利益关系的这些人的看法，更要非常警惕，因为他们很难保持中立态度。如果基金公司鼓吹熊市来临，大家都赎回，他们收谁的管理费去呢？所以在他们说要看好后市的时候，你就别看好了。呵呵。
    股市泡沫破碎了，接下来看看其它的。房子、艺术品、石油、黄金、还有最近那个搞笑的高价纪念钞。
    房子。关于房价走势的争论，快比过各种花边娱乐新闻了。我自己的看法是这样的，当然是事后诸葛亮了。不过不妨碍看清世界，认识道理。
    房价上升起源于几个因素。重要的是中国房市改革，世界性的通胀等。目前已经到了空中楼阁开始破碎的时候了。因为房价远远超出了普通人的经济能力，已经让大批的人支出了父母的养老金，提前消费了。鼓吹房价继续大涨的人，要看他是谁，还是刚才那句话，不中立的话，别轻信，否则上当吃亏的是你自己。房地产商鼓吹房价大涨，理所当然，王婆卖瓜嘛，换了我没准吹的更厉害。但是当你看到北京五环外的房子都1万多了，所有人都在惊讶如此高价的时候，就要高度警惕了。那个电视里面向观众鼓吹的地产商说：你想买房，就快点，这很可能是最后一批了。依我看，你不妨理解成：你想买房当最后一棒的傻瓜，就快点，这很可能是最后一批了。
    无论你唱空还是唱多，理由总是多多，真正的检验者，是时间和市场。在我看来，市场已经开始翻转，那些继续上涨大涨的理由，根本靠不住。去找找以往日本地产泡沫、香港地产泡沫的资料和相关言论，就知道答案了。什么“刚性需求”，人多地少，都是扯淡。
    需求什么时候都有，而成交要看价格，这就是需求定律。有谁不想开宝马住别墅啊，可是有几个出得起价钱？地少人多，跟日本比比看，跟香港比比看。
    需求定律是一定向下的，价高必然最终导致买者减少。无论什么理由，也挡不住金融万有引力定律的作用。
    房价必然大跌，跌多少，不知道，延续多少年，不清楚。但必然最终和消费者的收入水平相适应。
    有耐心等待估值相对合理的时候去买房的，不妨去发觉一些迹象和标志，如果不懂估值的计算。
    啥时候零首付又出现了，啥时候买房打折又促销了，啥时候贷款利率低的惊人了 - 通货紧缩。
    有兴趣可以搜索查看目前发生的一些事情。
    深圳亿万富翁“炒房炒成民工”
    武汉魅力之城业主要求退购房差价事件 - 这个事情，我认为业主是毫无道理的，尽管
值得同情。买卖是一个愿意买一个乐意卖，没人强迫你掏腰包。房子降价了，就要求卖房子的赔偿，那房子大涨的时候，你倒手卖了，怎么没想跟开发商分享一下利润？股市里面那些买高的人，找谁说理去？所以说，别怪别人，只怪自己没有理财能力。
    普通人，绝对不要去碰收藏品。这是我自己的判断。除非你有巨大的财富，就是想玩这个，付得起学费。为什么这么说？因为艺术品市场也处在价格的高点，你很可能接了最后一棒，死死的套牢。另外一点，艺术收藏品市场，假货赝品泛滥，100个里面恨不得有99个都是赝品，很多专家都上当，你的眼睛能毒过人家吗？再者，艺术品这东西，值多少钱，不同的人意见差别很大。
    那天我看电视，一个电视台搞了一个节目，从民间选取代表地方的国宝。我有意统计了一下，民间藏宝人拿出的所谓宝贝，90%是赝品。这还是他们拿出认为最好的东西去比赛结果。
    因为赝品的制造，已经形成了一条产业链，况且这个事情，自古有之。所以，不懂的东西，别去玩了。
    还可以看看这个报道：
    中国当代艺术“天价神话”告终 曝出行内潜规则
    http://business.sohu.com/20080713/n258110078.shtml
    石油。石油是大家目前能看见的，最显著的空中楼阁。不要认为机构投资者多牛X，他们制造起泡沫来，让人瞠目结舌。石油从超过50美元开始，我觉得就开始进行博傻了。只是因为种种因素，这个泡沫一直没破。这里做个预言，只当笑料：石油必将暴跌回50美元以下，大小投资者，会输的裤头都没有了，只有极少人能全身而退。其实这个规律，能套用在任何空中楼阁上面，呵呵。
    有几个因素可能影响什么时候泡沫破碎：美元加息或逐渐走强；中国调整油价和国际接轨-像一根针刺破了泡沫，导火索。投资者恐惧多过贪婪。
    黄金据投资知识里面讲，也就在通胀期间起到一定的作用。总体来看，没有给普通人带来过很好的回报。所以通胀保值也许有点作用，但是也就仅限于此了。
    最后说说最近才发生的事情：奥运纪念钞。
    一张10块钱的钞票，能炒到1000块，在我看来真是疯了。等过了奥运，这张纸马上跌回去。目前大家还是在建立空中楼阁，在博傻。只要有更大的傻蛋，1万块钱一张，也是有人干的。我给这张10块钱的钞票，最多出价15块钱，看在发行量一般，有点纪念意义的份上。
    再瞎猜一下，奥运会结束后的经济政策。
    我觉得，没有了奥运会的羁绊和限制，中央政府很可能祭出撒手锏来调控经济。如同当年朱老人家做的，三下五除二，通胀消除，变成通缩。然后再来一遍轮回。
    可能的事情：大幅放开油价管制，油价短期内飙升。这很可能导致刺破国际油价泡沫，油价暴跌。
    货币继续紧缩，但是微调。对正常发展需求，采用变通的办法解决。最近的消息是东部地区企业融资困难，民间借贷利率超高，中央负责人调查。但变通的办法有害处，会让人钻漏洞，所以长不了。
    房价暴跌。除了高价买房买地的人，其实谁也没吃亏。本来房价涨了这么多，降50%，
房地产商也不赔钱，少赚就是了。但是就这样他们还不满足，死扛到底。那好，就让市场惩罚他们吧。
    王石是值得称道的，及早察觉，开始降价加快回笼资金。那些资金链紧张，又难以融资的，我看除了降价回笼资金外，其他办法都是旁门左道，发现一个就会被堵死一个。因为会产生各种扭曲的事情。
    李嘉诚已经抛售了上海持有的地产。李嘉诚对市场的大势把握，是超强的，他买卖欧洲电信的操作，一次赚了1000亿。
    我只代表自己，以上言论，未必正确，爱信不信。呵呵。