期货交易制度与合约

一：期货合约

1. 期货合约概念： 由期货交易所统一制定，规定将来某以特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。

2. 期货合约的选择：

   （1）规定或这两易于量化和评级

   （2）价格波动幅度大且频繁

   （3）供应量加大，不易被少数人控制和垄断。

 

二：期货合约的主要条款和设计依据

1.合约名称：注明合约的品种名称以及上市交易所的名称

2.交易单位：是指在期货交易所的每手合约代码的标的物的数量，也称为合约规模。

3.报价单位：每计量单位的货币价格

4.最小变动单位：在期货交易的公开竞价中，对合约每计量单位报价的最小变动数值，最小变价单位的设置要同事考虑市场的流动性和交易协商成本。

5.每日价格变动最大波动限制：规定了期货合约在一个交易日中的交易加拨波动不得高于或者低于规定的涨跌幅限制，显得确定取决于标的物价格波动的频繁程度和波幅大小。

涨停板 = 上一交易日的结算价+ 允许的最大涨幅

跌停板 = 上一交易日的结算价- 允许的最小跌幅

6.合约交割月份：某种期货合约到期交割的月份

7.交易时间：期货合约的交易时间由交易所统一规定

8.最后交易日：期货合约在交割月份中交易的最后一个交易日

9.交割日期：合约标的物所有权转移的时间

10.交割等级：由交易所统一规定，允许在交易所上市合约的标的物的质量等级。

11.交割地点：期货交易所统一规定的进行事务交割的制定地点。

  商品期货交割仓库主要考虑仓库所在地区的生产或者消费集中程度，仓库的存储条件，运输条件和质检条件等。

  金融期货交易需要交易所指定的交割银行。

12.交易手续费：按照成交合约金额的一定比例或者成家手数收取，手续费过高会增加交易成本，降低交易量，但是会抑制投机。

13.交割方式：分为事务交割和现金交割

14.交易代码：为便于交易，交易所对每一个期货品种都规定了交易代码

 

三：保证金制度

1.保证金制度的内涵以及特点

  在期货交易中，交易双方按其买卖期货合约价值的一定比率缴纳保证金，用于结算和保证履约。国际市场上保证金制度的特点。

 （1）对交易者保证金的要求与其面临的风险相对应

 （2）交易所根据合约特点设定最低保证金标准，并根据市场风险状况进行调节。

 （3）保证金的收取分级进行，分为会员保证金和客户保证金。

 我国期货交易保证金的特点

 （1）对期货合约上市运行的不同阶段规定不用的交易保证金比率，保证金随着交割的临近而提高。

 （2）随着合约交易量的增大， 交易所逐步提高交易保证金比例。

 （3）交易出现连续涨跌停板时，交易所逐步提高交易保证金比例。

 （4）按结算价计算的连续若干个交易日的价格累积涨跌幅达到一定程度时，交易所根据市场情况采取相应措施。

 （5）期货合约交易异常时，按规定程序调整交易保证金的比例。

 

四：当日无负债结算制度

  1. 对所有账户的交易以及头寸按不同品种，不用月份的合约分别进行结算并汇总。

  2. 交易盈亏结算包括对平仓头寸盈亏和对未平仓合约浮动盈亏的结算。

  3. 对交易头寸所占用的保证金进行逐日结算[今成交]。

  4. 当日无负债结算制度是通过期货交易分级结算体系实施的。 期货交易所会员的保证金不足时，背会要求及时追加保证金或者自行平仓，否则，其合约将会被强行平仓。

 

五：期货涨跌停板

1. 涨跌停板制度的内涵：期货合约在一个交易日中的价格波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过的价格视为无效报价，不能成交。

2. 涨跌停板制度的实施较少了价格波动幅度，为保证金制度和当日无负债结算提供了条件。

 我国期货涨跌停板制度的特点：

  （1）新上市的合约，其涨跌停板幅度一般为合约规定涨跌停幅度的2倍或者3倍。

  （2）当同方向连续涨跌停板，与国家法定长假或者交易所认为市场风险明显变化时，交易所可以根据市场风险调整其涨跌停板幅度。

  （3）对同时使用交易所规定的两种或者两种以上涨跌停情形的，其涨跌停板取高值。

出现涨跌停板使得措施：（1）以涨跌停板价格成交的，成交撮合实行平仓优先和时间优先的原则；（2）连续出现涨跌停板单边无连续报价时实行强制减仓。

 

六：强制平仓

1.强平的内涵： 按照有关规定对会员或者客户的持仓实行平仓的一种强制措施，目的是控制期货交易的风险。

2.我国期货强平制度的规定

 （1）会员结算准备金余额小于0，未能在规定时补足。

 （2）客户或者会员持仓量超过限仓规定

 （3）因违规受到交易所强平处罚

 （4）根据交易所紧急措施应予强平

 （5）其他。

执行流程： 通知--》执行--》执行确认（先自行平仓，未完成则强制平仓）