经纬财富:沧州黄金连续暴跌谜团、谁为巨额卖单

　　周三(7月16日)亚市早盘，由于耶伦释放出了鹰派言论，致使国际现货黄金二度下跌，并击穿1300美元大关，耶伦提到，如果美国就业市场改善速度快于联邦公开市场委员会(FOMC)预期，美联储可能更早、更快地加息。市场今日将继续咀嚼耶伦讲话，数据上关注中国第二季度GDP数据。

　　近日，财政部公布了“2013年全国国有资本经营收入决算表”，透露了2013年各国企上缴利润的总体情况，从行业领域来看，石油石化(298.65亿元)、烟草(295.68亿元)、电力(139.24亿元)、电信(110.02亿元)、煤炭(82.75亿元)名列前五。五大行业上缴利润之和约占总比重的727。

　　财政部公布的数据显示，2013年全国国有资本经营收入中的实际利润收入(决算数)1288.08亿元，预算数为1215.73亿元，决算数完成预算的1065，基本完成了当年的要求。与去年相比上缴总利润增长11.65。今年年初，财政部发布的《2013年1-12月全国国有及国有控股企业经济运行情况》显示，去年国有企业累计实现利润总额24050.5亿元，同比增长5.91。若以此计算，去年国企上缴利润仅占总比重的5.363。

　　按照2014年以前的规定，中央企业国有资本收益收取比例分四类执行：第一类为企业税后利润的152;第二类为企业税后利润的106;第三类为企业税后利润的58;第四类免交国有资本收益。而石油石化行业、烟草行业、电力行业、电信行业和煤炭行业均属于前两类。有色冶金采掘企业上缴利润10.38亿元，列整个榜单第13位。

　　北京时间7月15日凌晨，纽约黄金期货价格大幅收跌30.70美元(2.30)报收1306.70美元/盎司，这相当于在一日内每克黄金跌价超过6元，不仅将近一个月的涨幅回吐，也是今年以来的最大跌幅。对于这根突来的“大阴线”，分析认为，投资者由于对美联储加息提前的预期而选择减仓，避险需求的下跌也对黄金投资釜底抽薪。

　　值得玩味的是，面对金价暴跌，全球最大黄金ETF增持8.68公吨黄金，而曾有“唱空做多”前科的高盛则看低黄金至1050美元(年底)。相比投资机构间的“掐架”，老广们逢低吸纳的心态更为明显。新快报记者昨日获悉，作为广州金市风向标之一的东山百货，本周一最大一单黄金成交额达到65万元，其中62万元都买了投资金条。

　　美联储主席耶伦于本周二(7月15日)出席为期两天的国会听证会是全球投资者关注焦点，近期出炉的美国就业数据显示劳动力市场持续好转，这为美联储早于预期升息奠定基础。

　　恒生中国环球市场业务主管黄伟鸿坦言，加息的忧虑笼罩着市场，令金价升势受限。“美联储日前发表会议记录，令市场觉得QE的完全退出已成事实，接下来只会加息。而美国经济数据向好，令到加息提前，因此不少投资者沽空黄金。”他表示，黄金是零利息收益资产，因而当利率上升时，黄金难以与债券等有息收益资产相匹敌，一旦加息，黄金就会下跌。

　　而最近地缘政治和债务危机的减缓，令市场避险需求下跌，这也被认为黄金下跌的理由。今年以来由于国际上部分地区的紧张局势助推了避险情绪，黄金价格上涨约102，而目前相关地区情况没有恶化，叠加美联储加息预期，令前期不敢沽出黄金的投资者选择出手。

　　另一方面，对欧洲金融体系的担忧，也被认为是左右近期黄金涨跌的因素。“此前有消息表示，葡萄牙第二大银行出现债务偿付困境，令作为避险资产的黄金价格蹿升，多头乘机投入资金推动黄金上涨，但最近该银行表示有足够资产应对违约，又削弱了黄金的避险需求。黄金上涨的动力失去了，因此出现报复性下跌。”工商银行广东省分行资产负债部经理戴伟愉表示。

　　在金价暴跌2.30创年内最大跌幅的同时，全球最大黄金ETF增持8.68公吨黄金，增仓幅度创下三年新高。

　　对此，花旗集团周一(7月14日)公布的研究报告显示，随着零售投资者强劲的现货市场活动、黄金交易所交易基金(ETF)持仓变动，以及全球央行[微博]们对黄金下行走势的限制，黄金在今年余下时间料将稳定在1290-1350美元/盎司区间波动。

　　与此同时，另一国际投行高盛却高唱反调，其全球商品研究主管杰弗瑞·居里近日表示：“在没有很大的通胀担忧之下，市场对经济复苏的信心将使得金价下跌。金价很可能在年底变得更低。”因此他认为，今年末金价很有可能继续下跌，金价将在今年年底跌至1050美元。

　　不过，考虑到高盛的“前科”，其看空的动机却也引发市场质疑。在去年4月，高盛曾高调披露唱空黄金的报告，直接建议投资者做空黄金，甚至表示5年内金价将跌至1200美元/盎司。然后，在高调唱空之后，高盛在随后的二季度增仓了价值4亿美元的黄金ETF。这番“唱空做多”的行为，让不少投资者愤慨，不少更是诉诸于“阴谋论”，认为高盛是故意出报告打压金价，然后自己捡个便宜货。

　　“高盛是否唱空做多，要看其理由，国际投行一般语不惊人死不休，只有夸大其辞才能引起注意投资者注意，但目前很难评论其是否唱空做多。”有业内人士认为，但其也表示，高盛的论据是可以成立的，黄金ETF的增仓，代表了目前有部分人对买入黄金青睐，但多头是否因为高盛唱空而减持、高盛是否压低价格增持仓位，目前都很难判断。

　　耶伦指出，目前FOMC认为高度宽松的货币政策仍然适宜;FOMC对经济增长、失业率和通胀预期存在相当大的不确定性。她同时也认为，今年房地产市场表现不尽如人意，令人失望;工资增长缓慢表明就业市场疲软。

　　巴克莱银行(Barclays)就评论说，耶伦此次证词时其观点中渗入了一丝强硬立场。关键在于耶伦如何将美联储政策同就业市场的改善密切联系起来。

　　高盛指出，几乎所有联邦公开市场委员会(FOMC)成员都同意，美联储应该在2015年内的某个时间点开始首度加息，而此前，耶伦曾一再强调“无法确认”加息的确切时间，因此，从这里就可以看出美联储政策前景趋向紧缩的前景开始凸显。另外，耶伦还指出，一旦美国就业市场此后进一步加速复苏，美联储就可能比预期更早开始加息，这也是其政策立场将会趋向紧缩的信号之一。

　　巴克莱首席中国经济学家常健接受电话采访时表示：第二季度经济环比会回升，反映了经济复苏，在工业增加值、用电量等行业高频数据和消费等方面都有体现，中国3月份以来的刺激举措，特别是基础设施投资方面拉动的作用较明显，中国第二季度出口也比第一季度好转;下半年经济同比增长会维持7.41，环比会有小幅回升。

　　对于政策政策，他预计，政府还会放宽政策，才能维持下半年增长动能，以达到增长目标;会有两次降息或类似政策来降低融资成本;政府将适当容忍地方因地制宜出台一些差异化的放宽政策。

　　对于其它领域，他表示，房地产投资以及产能过剩领域不确定性较大，会给经济造成下行压力;中央层面希望房价回归以及占用社会资源的合理化，不会专门出台针对房地产的支持政策。

　　瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光在电话采访中表示：“第二季经济状况与第一季差不多。经济活动数据4月份比3月份更差，到5月企稳，6月有所改善。”

　　对于财政及货币政策，他指出，政府政策放宽很明显，特别是财政支出方面，今年5、6月份财政支出同比增速上升至255左右;货币政策方面定向降准释放了很多流动性，市场利率随之降低。财政支出和货币政策的放宽是促进经济企稳的最主要的有利因素。

　　他还表示，出口也有所改善，这主要得益于欧美经济复苏;人民币贬值有助提振出口，但今年以来贬值幅度较小，影响有限。

　　对于政策预期，他认为，政府不想强刺激，下半年较上半年只会略有改善;对全年经济增速预估为7.47;下半年将进一步加大财政支出，铁路、环保、棚户区改造等项目都要大幅上马;定向降准之后现在只剩大银行还没有降准，仍在206的过高水平，所以还有降准空间;再加上公开市场可多投放一些货币，利率自然就下降了。

　　北京时间周三(7月16日)09:00开盘后数据显示：

　　上海黄金交易所黄金T+D周三盘初报258.77元/克，跌1.99元，跌幅0.767。

　　上海黄金交易所白银T+D周三盘初报4291元/千克，跌25元，跌幅0.584。

　　上海期货交易所黄金主力期货沪金1412周三盘初报260.20元/克，跌1.70元，跌幅0.658。

　　上海期货交易所白银主力期货沪银1412周三盘初报4293元/克，跌28元，跌幅0.659。

　　截止北京时间9:03，国际现货黄金价格报1296.45美元/盎司;国际现货白银价格报20.75美元/盎司。