美国在线购物公司Overstock完成世界首例区块链股票交易

小龙女

区块链前沿实验室专栏作者

新闻概要

 

12月16日，美国在线购物公司 Overstock 在区块链上成功出售了公司的 126565 股份，成为世界首家在区块链上进行股票交易的公司。 该公司用两年时间推出的子公司 t0 使用分布式账本技术（Distributed Ledger）为用户和公司提供区块链上的股票交易服务。Overstock 成为首家使用此服务并在区块链上出售股票的公司。公司CEO Patrick Bryne 表示，他们会将此项服务推广到其他公司，以及银行、证券交易所等金融机构。

 

区块链应用的里程碑

 

截止至首日交易结束，Overstock 共在区块链上卖出了 126565 股，价值 15.68 美元。虽然这个成交量小到几乎可以忽略不计，但 Overstock CEO Patrick Byrne （后文简称Byrne）表示，此次交易可以称得上区块链应用的一个里程碑。如果区块链股票交易得到推广，华尔街现有的交易体系将会由此而改变：股票交易会变得更加公开化、透明化，而美国证券交易委员会（SEC）也可以省去每年上亿美元的监管费用。

 

让股票借贷由封闭（Closed Network）走向开放（Open Network）

 

股票借贷是股票交易中不可或缺的一环。基金可以通过借入、卖空股票获得盈利，而投行则通过向基金提供股票借贷、清算、结算等服务赚取收益。这些服务被统称为机构经济业务（Prime Brokerage）。机构经济业务是股票交易中暴利的一环，并且被少数投行所控制。金融咨询公司 Finadium 创始人 Josh Galper 表示：“一直以来，股票借贷都是一个封闭的圈子。如果你想借入或借出股票，就必须加入这个圈子。”

 

封闭的圈子为有效的监管带来了困难，Overstock 公司就曾是受害者之一。在2004年-2007年之间，Overstock 的股票被裸做空 ——交易员利用系统漏洞，在没有持有或借入 Overstock 股票的情况下大量抛售，导致 Overstock 股价下跌。尽管美国证券交易委员会已对此事进行调查并修复了漏洞，但 Byrne 对此并不满足。

他希望能从根本上加强对证券市场的监管、杜绝此类事件的发生，而实现这个目标的方法就是让股票借贷市场从封闭走向开放。Byrne 说：“我们要公开这个原本潜藏在暗处的市场，让任何人都有机会参与其中。”  在区块链的帮助之下，所有的股票交易都可以被系统自动验证，而任何人都可以查看谁购买了什么股票，以及每一股的流向。这大大限制了中间商们对股票市场的影响。

用区块链保证交易数据的权威性（Authority）和精确性（Accuracy）

 

t0 的公开股票交易平台使用了基于区块链的分布式账本技术。它充分保障了交易数据的权威性和精确性——每一笔交易都需要被记录在公开的分布式账本上，而且这些数据一旦被记录就无法被更改。 这项技术有效杜绝了秘密交易和篡改交易记录的可能。

 

该平台由两个区块链组成：一个私有区块链（Private Blockchain）和比特币所在的公开区块链（Public Blockchain）。私有区块链只对注册的公司和用户开放。

在私有区块链中，每一股都与类似于比特币的电子货币结合起来。这种货币被称为借前担保货币（PAT，Pre-Borrow Assurance Tokens）。对冲基金和交易员以竞标的形式购买或借入股票，而股票持有者可以通过 PAT 来追踪自己借出的股票被进行了怎样的交易。为了保证交易的公开透明，所有在私有区块链上发生的交易都会被同时写入比特币所在的公开区块链中。这样，任何公司或个人，甚至 t0 公司本身，都无法修改交易的历史数据。

 

前路漫漫

 

尽管首日区块链股票交易进行顺利，要想将这项技术进行推广，t0 公司还面临着许多挑战。

 

首先，由于目前的法律原因，在区块链上进行股票交易仍需要大量的中间机构。而讽刺的是，参与其中的中间机构甚至比传统股票交易的中间机构还要多。

事实上，为了符合已有的法规，所有在区块链上验证过的股票交易最终还是要经过投行的机构经济业务来完成。这意味着，t0 公司推出的区块链股票交易服务还是没能避开传统股票交易中冗杂的中间机构和它们所处的封闭的圈子。而要想实现 Byrne 提到的完全开放的股票交易市场，t0 还有很长一段路要走。

 

Byrne 表示 Overstock 和 t0 正在和多国政府商谈开放区块链股票交易的事宜。然而，也有人认为 t0 和它的区块链股票交易技术目前还不足以适应快速变化的美国证券交易市场，且相关的立法机构短期内仍不会认可仅由区块链验证的股票交易。

 

t0 公司和它的区块链股票交易平台能走多远？区块链是否能最终能取代传统的股票交易市场？目前，我们或许无法确切地回答这些问题，但毫无疑问的是，区块链技术为股票交易提供了一种新的可能。

 

“过去的二十年中，互联网改变了人们交流的方式；而未来的十年里，区块链将会把这种改变带到上百个行业之中，金融市场只是其中之一。”

—— Patrick Byrne, Overstock CEO

 

 

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